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國投期貨：中東供應(yīng)擔(dān)憂，滬鋁震蕩偏強(qiáng)

更新時(shí)間：2026-03-09 16:52來源：國投期貨 　 瀏覽次數(shù)：340 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

宏觀方面：上周美國公布一系列數(shù)據(jù)喜憂參半，最重要的2月非農(nóng)就業(yè)減少9.2萬人，失業(yè)率升至4.4%?均不及預(yù)期，美聯(lián)儲多位官員講話觀點(diǎn)有分歧，但多數(shù)傾向聚焦通脹，利率市場交易上半年降息概率仍不高。本周關(guān)注美國CPI數(shù)據(jù)。

　　
　　供應(yīng)方面：國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能升至4480萬噸附近，較去年同期增加近110萬噸，遼寧閑置30萬噸產(chǎn)能有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。海外方面，South32旗下莫桑比克鋁廠將從3月15日起進(jìn)入停產(chǎn)維護(hù)狀態(tài)，涉及產(chǎn)能超過50萬噸；海德魯公司公告稱由于卡塔爾天然氣短缺，卡塔爾鋁業(yè)于3月3日開始有序停產(chǎn)，預(yù)計(jì)將于3月底完成，涉及產(chǎn)能63.6萬噸，全面重啟可能需要六到十二個(gè)月。
　　
　　需求方面：SMM數(shù)據(jù)顯示上周鋁下游龍頭加工開工率回升2.5個(gè)百分點(diǎn)至59.5%，周度鋁棒產(chǎn)量增加5.1萬噸至29.75萬噸，加工企業(yè)逐漸進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)。年初以來國內(nèi)表觀消費(fèi)同比負(fù)增長，持續(xù)關(guān)注節(jié)后消費(fèi)復(fù)蘇情況。
　　
　　庫存方面：過去一周鋁錠社庫增4.2萬噸至127.1萬噸，鋁棒社庫減少0.9萬噸至39.5萬噸，春節(jié)后增量與去年相當(dāng)，但總量增加50萬噸。
　　
　　現(xiàn)貨方面：現(xiàn)貨反饋偏弱，華東、中原和華南現(xiàn)貨貼水在130元、280元和190元，華南鋁棒加工費(fèi)大跌至-200元。
　　
　　國內(nèi)鋁市雖然庫存總量處于近年最高水平，現(xiàn)貨反饋疲軟，但中東局勢加劇海外短缺擔(dān)憂，市場呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局，鋁價(jià)在歷史高位波動(dòng)加劇，繼續(xù)關(guān)注地緣指引。原油大幅上漲帶來全球通脹和經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，股市和有色有所下跌，警惕衰退交易和流動(dòng)性沖擊。預(yù)計(jì)未來一個(gè)月包括鋁在內(nèi)的商品市場將處于高波動(dòng)狀態(tài)，控制倉位，不要追漲殺跌。
　　
　　上周鑄造鋁合金2605收盤于23345元，上漲2.5%。鑄造鋁合金利潤行業(yè)過剩局面難改，行業(yè)庫存和上期所倉單處于高位窄幅波動(dòng)，基本面無明顯驅(qū)動(dòng)。鑄造鋁合金跟隨滬鋁波動(dòng)，高位區(qū)間跟漲乏力，與滬鋁價(jià)差持續(xù)弱于季節(jié)性表現(xiàn)。
　　
　　上周氧化鋁2605收盤于2832元，上漲3.21%。，國內(nèi)現(xiàn)貨穩(wěn)中微升，晉豫現(xiàn)貨指數(shù)在2660元以上。海外出現(xiàn)多筆成交，其中西澳最新成交跌至301美元/噸，較前期繼續(xù)下跌。北方大型氧化鋁企業(yè)政策性停產(chǎn)，國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能下降，過?，F(xiàn)狀有所改善，現(xiàn)貨成交小幅回升。阿拉丁統(tǒng)計(jì)行業(yè)周度庫存增加2.5萬噸至530.9萬噸。中東電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)生利空影響，海運(yùn)費(fèi)大幅上漲提升進(jìn)口成本，不過整體基本面過剩局面并未改變。周一氧化鋁跟隨能源化工大幅上漲，波動(dòng)率飆升，考慮賣出看漲期權(quán)做空波動(dòng)率。