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美元高位回落，銅價(jià)震蕩走勢(shì)

更新時(shí)間：2025-11-11 08:51   來(lái)源：?正信期貨   瀏覽次數(shù)：1149 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

正信期貨11月11日研報(bào)顯示，昨日銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，價(jià)格重心86500一線，現(xiàn)貨小幅升水，社庫(kù)去化。從宏觀層面來(lái)看，美元指數(shù)收到流動(dòng)性收緊和12月降息預(yù)期回落雙重支撐，連續(xù)走強(qiáng)至100關(guān)口，金銀銅價(jià)格均轉(zhuǎn)為減倉(cāng)調(diào)整。

美國(guó)政府尚停擺結(jié)束，關(guān)注就業(yè)，通脹數(shù)據(jù)公布，美聯(lián)儲(chǔ)11月降息25BP符合預(yù)期，并暗含12月再度暫停的信號(hào)，中美關(guān)稅博弈階段性落地，回歸經(jīng)濟(jì)實(shí)際走勢(shì)，但從制造業(yè)水平看，延續(xù)繼續(xù)走弱態(tài)勢(shì)。

高銅價(jià)抑制消費(fèi)，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，盤(pán)面跌至85000一線有部分現(xiàn)貨買(mǎi)盤(pán)支撐。供給端目前暫未有新的供應(yīng)減量發(fā)酵，不過(guò)Grasberg銅礦事件暫無(wú)復(fù)產(chǎn)消息，冶煉利潤(rùn)環(huán)境惡劣，國(guó)內(nèi)銅冶煉月度產(chǎn)量略有回落，但仍處高位。

四季度消費(fèi)同比不及預(yù)期，海外方面美倫銅價(jià)差收窄至200，但COMEX銅庫(kù)存仍在累增，導(dǎo)致LME庫(kù)存難以快速累庫(kù)。

從盤(pán)面來(lái)看，銅價(jià)增倉(cāng)至60萬(wàn)手后，減倉(cāng)至55萬(wàn)手水平，持倉(cāng)仍處高位，多頭主力仍在其中，當(dāng)前宏觀預(yù)期再度進(jìn)入博弈階段，關(guān)注實(shí)際經(jīng)濟(jì)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)情緒變化。